万科再获深铁 16.66 亿借款 年内累计超 300 亿

11 月 11 日晚间，万科企业股份有限公司（下称 “万科”）发布公告称，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称 “深铁集团”）将向其提供不超过 16.66 亿元的股东借款。公告明确，该笔资金将专门用于偿付万科在公开市场发行债券的本金及利息，为公司债务偿付提供流动性支持。

据统计，截至目前，深铁集团在 2025 年已累计向万科提供借款达 307.96 亿元，持续为万科的经营发展注入资金活力。其中，自万科 2025 年 6 月 27 日召开 2024 年度股东大会以来，深铁集团的支持举措更为密集，具体包括：新增借款 62.49 亿元、为 8.9 亿元借款办理展期、新增 8.69 亿元借款并配套资产抵质押安排、新增 11.89 亿元借款（2025 年 8 月 5 日董事会审议通过的借款额度为不超过 16.81 亿元）、新增 20.64 亿元借款、新增 9.89 亿元借款、新增 22 亿元借款，同时万科还就已有的 15.51 亿元借款提供万物云股权质押作为担保。值得一提的是，上述 62.49 亿元借款与 8.9 亿元展期借款，已获得深圳证券交易所同意，在确认关联交易是否达到需提交公司股东会审议的金额标准时，可豁免累计计算。

股权关系显示，深铁集团目前持有万科 27.18% 的股份，属于万科的关联方，此次借款构成关联交易。公告披露，该笔 16.66 亿元股东借款的期限不超过 3 年，当前约定的借款利率为 2.34%。万科在公告中强调，该利率严格遵循市场化原则确定，且低于公司目前从金融机构获取借款的利率水平，充分彰显了大股东对上市公司的坚定支持。

财务数据方面，万科 2025 年前三季度业绩面临一定压力。报告期内，公司实现营业收入 1613.9 亿元；归属于上市公司股东的净亏损达 280.2 亿元；整体税前毛利率为 9.6%，扣除税金及附加后的毛利率为 5.3%。其中，作为核心业务的房地产开发板块表现承压，税前毛利率仅为 7.8%，税后毛利率更是低至 2.0%。

对于业绩亏损的原因，万科解释主要包括四大因素：一是房地产开发业务的结算规模有所下滑；二是行业整体毛利率仍处于低位运行；三是新增计提了大额存货跌价准备；四是部分资产交易及股权处置的交易价格低于账面值，形成了一定损失。具体来看，报告期内万科新增计提存货跌价准备 91.93 亿元，截至三季度末，公司存货跌价准备余额已达 227.32 亿元。

截至 2025 年三季度末，万科的财务状况呈现以下特征：持有的货币资金为 656.8 亿元，为日常经营及债务偿付提供了一定缓冲；有息负债合计 3629.3 亿元；资产负债率为 73.5%，较上年末微降 0.1 个百分点，整体杠杆水平保持相对稳定。

股价表现方面，据大智慧 VIP 数据显示，截至 11 月 11 日收盘，万科 A（000002.SZ）报收 6.28 元 / 股，微涨 0.32%，在业绩承压的背景下股价表现相对平稳。