碧桂园境外债重组获高票支持（最高 96.03% 赞成）

2025 年 11 月 6 日，碧桂园（股票代码：02007.HK）发布重磅公告，其境外债务重组方案在 11 月 5 日召开的债权人会议上获得两类计划债权人的高票支持，同时现有港元可转换债券的同意征求亦顺利通过，下一步公司拟于 12 月初向法院申请最终批准。这标志着这家头部民营房企的债务重组进程跨过关键门槛。

公告详细披露了债权人会议的投票结果：第一类银团贷款组别中，41 名债权持有人携总额约 41 亿美元的投票债权参与表决，其中 33 名持有人所持的 34.3 亿美元债权投出赞成票，赞成比例达 83.71%；第二类美元债及其他债权组别参与度更高，2382 名债权人涉及 112.3 亿美元投票债权，2364 名债权人所持的 107.8 亿美元债权表示支持，赞成比例高达 96.03%，均满足法定通过条件。

针对现有港元可转换债券，碧桂园同步发起同意征求，核心诉求是将其管辖法律变更为香港法律，从而纳入统一的整体重组框架。公告确认，相关同意征求所需的特别决议案已正式通过，修订内容将在全部生效条件达成后落地。按照计划，碧桂园将于 12 月 4 日上午 10 点向法院申请重组计划的正式认许，这是确保方案具备法律效力的关键环节。

债务重组的核心逻辑在于 “以时间换空间”，碧桂园此次境外重组通过 “现金回购 + 股权工具 + 新债置换 + 实物付息” 的多元组合工具，从规模、期限、成本三个维度系统性重塑债务结构。方案落地后，新债务工具融资成本将大幅降至 1.0%-2.5% 的低位区间，且提供实物付息选项；债务期限最长可延至 11.5 年，为企业经营恢复预留了充足缓冲期。据测算，若境外重组方案所有选项足额认购，预计可实现 117 亿美元（折合人民币约 840 亿元）的降债规模，同时确认最高 700 亿元人民币的重组收益，显著增厚企业净资产。

重组所需现金主要来源于境外资产处置与股权投资出售。碧桂园境外资产涵盖 29 个国际开发项目及多项金融投资，包括珠海万达商管股权与 CGVC 公司持有的 11 项少数权益股权投资。近一年来，公司已通过出售多项股权投资筹集资金约 63.74 亿元，其中 2024 年 9 月出售万达商管 1.79% 股权获 30.69 亿元，2024 年 12 月出售长鑫科技 1.56% 股权获 20 亿元，2025 年 4 月出售蓝箭航天 11.063% 股份获 13.05 亿元，且万达商管股权出售款项已到账。

境内债务重组亦同步推进，目前已有 8 只债券的重组方案获持有人会议通过，涉及余额合计 134.1669 亿元，仅 H16 腾越 2 尚未达成共识。若境内重组所有选项足额认购，预计可实现债务本金削减 50% 以上，债务期限最长延至 10 年，且 5 年内无兑付压力，债券利率降至 1% 并采用 “先本后息” 的付息方式。

值得一提的是，碧桂园于 11 月 4 日同步披露的 2025 年 10 月营运数据显示，当月实现归属股东权益的合同销售金额约 29.0 亿元，对应销售建筑面积 39 万平方米；截至 10 月末，本年度累计权益合同销售金额达 279.6 亿元。销售端的持续经营与债务重组的突破性进展形成呼应，为企业走出流动性困境奠定基础。