五矿地产将私有化退市，总代价12.76亿港元

在停牌近一个月后，港股上市房企五矿地产（股票代码：00230.HK）于 10 月 23 日正式发布公告，宣布将通过私有化方式退出资本市场，这一消息也使得这家国资委首批认定的 16 家地产主业央企之一，成为近期地产行业又一重要退市案例。

根据公告内容，五矿地产计划以 “安排方式” 推进私有化，并向香港联交所申请撤销上市地位，私有化完成后，公司计划股份将全部予以注销，注销价格定为每股 1 港元。值得关注的是，在宣布私有化方案后，五矿地产股票于 10 月 24 日上午 9 时恢复买卖，复牌后股价随即高开，盘中最大涨幅超过 90%，市场对这一私有化方案反应积极。

从私有化价格来看，此次 1 港元 / 股的注销价具备显著溢价优势：较股票 “未受干扰日” 在港交所的收市价溢价约 185.71%，较停牌前最后一个交易日的收盘价溢价约 104.08%，为参与私有化的股东提供了较高的投资变现回报。此次私有化的要约方为 June Glory International Limited，该公司是中国五矿集团间接持有的非全资附属公司。10 月 23 日，要约方已正式向五矿地产董事会提出建议，推动以安排方式完成私有化流程。

从股权结构来看，截至公告发布当日，五矿地产已发行股份总数为 33.47 亿股，其中要约方直接持有 20.71 亿股，占已发行股份总数的 61.88%；无利害关系的计划股东持有 12.76 亿股，占比约 38.12%。根据测算，此次私有化所需支付的最高现金总代价约为 12.76 亿港元，这笔资金将全部通过要约方的内部资源进行拨付。

对于此次选择私有化退市的原因，五矿地产在公告中明确指出，核心问题在于公司股票长期面临流动性低迷的困境。数据显示，过去 12 个月公司股票的日均交易量仅约 44 万股，这一规模仅占无利害关系计划股东持股数量的 0.03%，导致股东若想进行大额股份出售，极易对股价造成不利影响，难以实现顺利退出。私有化方案的推出，不仅为股东提供了便捷的退出渠道，也帮助其规避了因流动性不足导致的股份价值折让风险。

此外，长期低迷的股价还使得五矿地产失去了上市平台的核心优势 —— 股本融资能力。由于股份价值持续被低估，公司从资本市场获取资金的渠道基本受限，自 2009 年以来，五矿地产从未通过发行股份的方式在公开市场筹集过资金，上市平台的融资功能已名存实亡。

股价的低迷背后，是五矿地产持续多年的业绩困境。公开数据显示，自 2022 年起，公司已连续三个会计年度陷入亏损，业绩压力下，公司高层曾明确提出 “确保活下去” 的核心目标。2024 年，五矿地产实现营业收入 98.83 亿港元，同比大幅下降 21.8%；年内净亏损进一步扩大至 37.48 亿港元，其中归属于股权持有人的亏损达 35.21 亿港元。

进入 2025 年，公司业绩仍未出现好转迹象。2025 年上半年，五矿地产综合收入仅为 19.76 亿港元，较 2024 年同期的 50.23 亿港元骤降 60.7%；期内净亏损 5.8 亿港元，归属于公司股东的应占亏损为 5.85 亿港元（2024 年同期为 10.44 亿港元），核心业务层面，股权持有人应占核心亏损达 2.92 亿港元。

房地产业务作为核心板块，同样面临较大下行压力。2025 年上半年，五矿地产房地产业务的合约销售额同比下降 28.4%，仅为 22.9 亿元人民币；合约销售总楼面面积同比下降 16.9%，至 13.8 万平方米。截至 2025 年 6 月 30 日，公司手中持有的可开发总土地储备为 529.5 万平方米，虽仍有一定开发基础，但短期内难以扭转业绩颓势。

回顾发展历程，五矿地产曾有过明确的规模扩张目标。2017 年 12 月，时任公司总经理的何剑波（现董事会主席）曾公开表示，未来五矿地产将向千亿元销售额的目标迈进。然而八年时间过去，这一目标不仅未能实现，公司反而因业绩持续亏损、流动性枯竭，最终选择退出资本市场，与当初的发展蓝图形成鲜明反差。